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开头：芝商所CMEGroup
流程三季度的一波下降之后，四季度国外原油价钱呈现颓势轰动的走势，在10月初反弹遇阻后，一直逗留在66-72好意思元/桶的这个区间。11月于今，由于特朗普在好意思国大选中到手，政策不细则性和再通胀预期，导致好意思联储降息预期进一步降温。而环球经济的延缓，意味着原油需求乏善可陈，原油穷乏上行的驱能源量。
预测后市，环球原油供应增长加速和需求放缓的可能性较大，这意味着原油濒临多余的压力会较2024年前三季度还要大。而地缘政事危境又给原油商场带来不细则性，脉冲性反弹加重了商场波动，昔时原油价钱下行风险大于上行风险。
供应增长加速可能性较大
2021-2022年上半年，国外原油价钱一度大幅高涨，很大一部分原因商场地缘政事危境和好意思国财政补贴带来消耗增长驱动的。2022年下半年运转，好意思联储加息和环球原油需求走弱，导致原油价钱捏续下降。只不外OPEC+自觉减产，供应压力有所松开，原油价钱的跌势受到制约。
2024年下半年运转，OPEC+自觉减产到期，固然OPEC+一再延长增产，然则环球原油的产量如故彰着回升，2025年环球原油供应增长加速可能是大约率技术，增产不仅开头于OPEC的闲置产能复产，还包括非OPEC产油国增产。
截止2024年7月，环球原油产量约为1.03亿桶/天，同比增长1%。三季度，环球原油产量链接保捏增长，其中闲置产能复产和非OPEC国度新增产能投产是原油增产的主要开头。截止2024年11月，环球石油商场的闲置产能高达600万桶/天，尤其是OPEC+的自觉停产导致的闲置产能较大。
OPEC将于12月1日召开会议，决定成员国的原油产量，会议后果可能会影响油价。好多投资者齐会使用芝商所（CME）的免费器具OPECWatch Tool去预测OPEC会议后果。以12月1日的会议为例，放胆11月27日，预测OPEC有66%防守面前原油产量（下图）。OPECWatch Tool会阐述商场变化而更新预测。
11月好意思国原油产量有所回落，11月15日当周降至1320万桶/天，此前在2024年10月11日当周，好意思国原油产量刷新高点，波及1350万桶/天，同比加多30万桶/天，较前周加多10万桶/天，较五年均值加多202万桶/天。
图为OPEC原油产量
由于特朗普在大选中到手，其施政政策突显出对传统能源的轻易解救，意味着2025年原油产量有望出现彰着增长。有媒体报导，特朗普的过渡团队正在制定一项限度无为的能源筹议，该筹议将批准新的液化自然气神色的出口许可，并加多在好意思国地盘上的石油钻探。特朗普将加速在地盘上钻探石油、自然气的许可证，捏有更多销售。
俄罗斯原油产量小幅下降，大体相对雄厚。阐述OPEC的数据，2024年10月俄罗斯的原油日产量微增9000桶，达到约901万桶/天，略高于OPEC+集团的配额。据俄罗斯官方发布的数据，到2024年年底，俄罗斯石油和凝析油产量揣度将为5.15亿吨至5.21亿吨，同比下降1.7%-2.8%；将在几年内达到2050年能源计策中设定的5.4亿吨石油产量揣摸。
巴西、加拿大和圭亚那等国原油产量将出现较大幅度增长。IEA揣度，好意思国、巴西、加拿大和圭亚那等分娩国的供应量本年和来岁将增长150万桶/天。环球知名数据分析和盘考公司环球数据公司发布的《环球海上油气勘察和分娩发展预测》评释深刻，由于深水储量丰富以及基础门径握住修订，巴西有望于2025年向上好意思国成为环球最大石油分娩国。
需求远景不乐不雅
2024年四季度环球原油需求有延缓迹象。环球第一大石油消耗国-好意思国汽油消耗在10月降至904万桶/天，客岁同时为910万桶/天，揣度11月进一步降至888万桶/天。环球第二大石油消耗国-中国，其原油需求在11月同比下降8.7%，仍是出现探讨第六个月同比负增长。
国外能源署（IEA）也屡次下调环球石油需求增长预期。国外能源署本年6月预测，跟着清洁能源转型股东以及一些主要经济体经济结构转动，环球石油需求增长正在放缓，并将在2030年达到峰值。
特朗普加征关税等步调可能导致环球生意出现彰着的下滑，终末波及好意思国以致环球经济。据高盛测算，若好意思国对环球入口商品加征10%的全面关税，环球GDP和石油需求可能区别下降1%。
总而言之，2024年环球原油需求走弱可能不是最严峻的挑战，2025年将出现愈加严重的多余压力。总结2018-2019年，特朗普掀翻环球生意摩擦，好意思国经济增速捏续下行，并导致2018-2019年环球经济施行增速较2017年区别延缓0.2个百分点和0.7个百分点。供应增长则会加速，对油价远景组成下行风险。而地缘政事危境可能很难排斥，这导致原油商场波动加重。
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