西南证券股份有限公司邰桂龙,张艺蝶近期对鼎阳科技进行征询并发布了征询敷陈《2024年三季报点评：高端产物占比合手续提高，直销品牌上风突显》，本敷陈对鼎阳科技给出增合手评级，面前股价为31.62元。

　　鼎阳科技(688112)　　投资重点　　事件：公司发布2024年三季报，单2024Q3公司收场营收1.3亿元，同比+14.3%，环比+9.2%；收场归母净利润0.33亿元，同比+6.8%，环比+18.3%。2024Q1-Q3公司收场营收3.5亿元，同比+1.5%；收场归母净利润0.9亿元，同比-23.0%。高端产物占比合手续提高，品牌上风突显。　　高端化发展战术合手续鞭策，公司毛利率稳中有升。2024Q1-Q3公司概述毛利率为62.1%，同比+0.5pp，公司真切鞭策产物高端化战术，高端产物放量带动公司概述毛利率提高；净利率为25.8%，同比-8.2pp，净利率下滑主要系公司合手续增多研发参预、提高市集履行力度导致用度增长，汇率波动导致汇兑亏本增多，敷陈期阐述的政府援救减少所致；期间用度率为35.6%，同比+9.4pp；其中，销售、处分、研发和财务用度率分离为18.5%、4.8%、19.7%、-7.4%，分离同比+3.1pp、+0.5pp、+4.1pp、+1.7pp。单2024Q3，公司毛利率为62.2%，同比-0.7pp；净利率为25.4%，同比-5.7pp；期间用度率为37.0%，同比+4.0pp，销售、处分、研发和财务用度率分离同比+2.3pp、+0.8pp、+1.5pp、-0.7pp。　　公司四大主力产物结构遏抑优化，品牌业务上风突显。公司高端产物占比提高，2024Q1-Q3，公司高端、中端、低端产物营收占比分离为24.16%、54.56%、21.28%，高端产物营收占比提高3.18pp；其中，高分辨率数字示波器产物境内营收同比+28.0%，露出隆起。跟着公司产物高端化进度加速，客户对产物和工作相沿条款提高，公司直销军队、品牌建树上风突显，2024Q1-Q3公司直销业务营收同比+33.7%，改日公司将合手续强化强化各行业典型大客户以及高端产物的销售鞭策责任，直销事迹有望保合手快速增长。公司为国内时期卓著的通用电子测试测量仪器企业，是各人少量数同期领额外字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪和矢量麇集分析仪四大主力产物在内的通用电子测试测量仪器厂家之一，且已全线进入高端畛域，境内市集受益国产替代保合手高增长，境外市集需求企稳，长久增长动能耗费。　　盈利预测与投资提议。瞻望公司2024-2026年归母净利润分离为1.5、1.9、2.4亿元，面前股价对应PE为32、25、20倍，改日三年归母净利润复合增长率为16%，守护“合手有”评级。　　风险领导：时期与产物研发风险、芯片供应弥留风险、海外买卖摩擦风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，国信证券吴双征询员团队对该股征询较为真切，近三年预测准确度均值高达82.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.66亿，凭据现价换算的预测PE为30.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增合手评级4家；夙昔90天内机构指标均价为34.6。

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