华安证券股份有限公司陈佳敏近期对继峰股份进行接头并发布了接头推崇《24Q3短期身分扰动，耐久主义朝阳在前》，本推崇对继峰股份给出买入评级，现时股价为13.55元。

　　继峰股份(603997)　　主要不雅点：　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度竣事贸易收入169.06亿元、同比+6%，归母净利润-5.32亿元、同比-6.89亿元。同期，公司发布计提钞票减值准备的公告，2024年1-9月公司计提握有待售钞票减值准备、存货跌价及公约践约本钱减值准备、公约钞票坏账准备、应收账款坏账准备、其他应收款坏账准备、应收单据坏账准备十分他非流动钞票坏账准备算计3.04亿元，减少公司2024年1-9月团结报表利润总数3.04亿元，并已在公司2024年三季度财务推崇中响应。　　Q3功绩主要受出售好意思国TMD公司股权等短期身分扰动。公司单三季度竣事贸易收入59.00亿元、同比+7.2%、环比+3.2%，归母净利润-5.85亿元、同比-6.57亿元、环比-6.19亿元，主要受欧洲区整合一次性用度、出售好意思国TMD公司导致的减值影响，具体观点：1）毛利率：Q3竣事14.1%、同比-1.0pp、环比-0.3pp。2）用度率：Q3竣事合座用度率19.7%、同比+5.8pp、环比+6.5pp，其中Q3料理用度率12.3%、同比+4.2pp、环比3.6pp，财务用度率3.6%、同比+1.3pp、环比+2.6pp，咱们推断主要受欧洲整合一次性用度及汇兑损失影响。3）钞票减值损失：2024年1-9月公司计提握有待售钞票减值准备2.53亿元（主要和出售TMD股权干系）、存货减值准备0.16亿元、其他公约钞票十分他非流动钞票坏账准备约0.05亿元。4）信用减值损失：2024年1-9月公司计提信用减值损失0.29亿元。　　2024年是公司紧迫的成万古点，功绩拐点的服气性逐渐开朗。2024年要点心情公司中枢蓄意举措的落地，竣事服气性与成长性边缘朝上，具体包括：1）北好意思：通过包括钞票整合在内的多种表情进步蓄意管贤慧商。2）欧洲：咱们觉得2019年收购后公司对格拉默的整合更多基于合座大标的如措置层料理层组织结构等，但现时的整合是基于对格拉默更久了的了解、制定并竣事更缜密更精益的料理条款，比如对产能转念追求效果更高且本钱更低、而之前产能转念主要针对亏空工场。国内零部件公司出海的“学习本钱”是必经的，欲戴皇冠必承其重，料理层恒久积极整合国外、喜爱降本增效，咱们展望欧洲区久了立异的获胜将逐渐体咫尺财务报表端。3）座椅业务：尝试进一步冲破，包括获得中枢客户定点、进步克己率等表情降本、积极鼓舞专家化等。　　投资提出：咱们觉得公司在国外整合、作念强乘用车座椅总成的旅途上终将有所斩获，国产替代走向专家的白马公司终将加冕。咱们下调公司2024-2026年归母净利润预期-4.5、8.0、12.1亿元（前值4.6、10.0、13.2亿元）、对应PE-、21、14倍，保管“买入”评级。　　风险提醒：宏不雅经济波动、汇率波动风险、股权质押风险、钞票进一步减值风险、整合不足预期、市集、客户开发不足预期、乘用车座椅开发不足预期等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据谋划，中泰证券刘欣畅接头员团队对该股接头较为久了，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为亏空4.12亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增握评级4家；昔时90天内机构观点均价为15.45。

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