东吴证券股份有限公司黄细里,孟璐近期对江淮汽车进行洽商并发布了洽商确认《2024年三季报点评：事迹恰当预期，外部配合稳步鼓励》，本确认对江淮汽车给出买入评级，现时股价为37.23元。

　　江淮汽车(600418)　　投资重心　　公告重心：公司2024Q3杀青贸易收入109.31亿元，同环比区别-5.52%/+8.69%；杀青归母净利润3.24亿元，同环比区别+1028.38%/+66.02%；扣非后归母净利润-3.23亿元（2024Q2为1.03亿元，2023Q3为-2.85亿元）。本色事迹略高于事迹预报值。　　2024Q3汇兑浮亏影响公司全体事迹推崇，毛利率同环比均进取。1）2024Q3公司毛利率同环比改善。公司Q3总销量为10.92万辆，同环比区别+1.18%/+9.53%，其中乘用车销售5.28万台，同环比区别+2.4%/+32.6%，商用车Q3销售5.64万台，同环比区别+0.1%/-5.8%（蔚来销量自2024/1起不再并入江淮产销快讯口径，此处同环比数据均已回溯调解）。Q3单季度销售毛利率为11.36%，同环比区别+0.42/+0.22pct。出口方面，2024Q3出口4.36万辆，同环比区别+130.77%/+34.91%，结构上来看出口业务盈利智商好于国内。2）用度率：公司Q3销售/管制/研发用度率区别为3.88%/4.05%/4.11%，同比区别+0.20/+0.52/+1.05pct，环比区别-0.50/+0.40/-0.31pct。同期受汇率波动影响产生单季度汇兑浮亏，财务用度环比加多3.1亿元。3）其他收益&钞票处罚收益：Q3单季度其他收益为0.69亿元，同环比区别-81.68%/-60.82%；钞票处罚收益为5.55亿元，2023Q3为0.02亿元，2024Q2为0.27亿元，本季度钞票处罚收益大幅加多，主要为出售本部厂房。4）公司24Q3最终杀青扣非归母净利润-3.23亿元。　　盈利预测与投资评级：公司与华为在居品设置、分娩制造、销售和干事等范围全面战术配合，遵守打造豪华智能网联电动汽车，首款车型瞻望于2025年春季提神发布；与大家战术配合进展顺利；公司商用车业务策动褂讪，出口业务推崇细腻。由于Q3钞票处罚收益较高，同期公司对外配合鼓励顺利，咱们上调公司2024/2025/2026年归母净利润预测为7.19/9.14/16.12亿元（原为5.9/8.7/14.9亿元），对应PE为105/83/47倍，保管江淮汽车“买入”评级。　　风险领导：商用车行业景气度低于预期；对外配合进展低于预期；芯片/电板等环节零部件供应链不褂讪风险等。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据谋略，海通证券刘一鸣洽商员团队对该股洽商较为长远，近三年预测准确度均值为76.03%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.16亿，左证现价换算的预测PE为372.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增捏评级3家；昔时90天内机构指标均价为26.08。

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