（原标题：鱼跃、三诺等功绩纷纷下滑，家用器械赛谈“不香了”？）

21世纪经济报谈 记者武瑛港 北京报谈

鱼跃医疗、怡和嘉业、三诺医疗等企业功绩纷纷下滑。

2024年前三季度，鱼跃医疗竣事营收60.3亿元，同比着落9.53%，扣非净利润12.7亿元，同比着落23.74%。

三诺生物竣事营收31.8亿元，同比增长4.83%，但扣非净利润2.3亿元，同比着落31.73%。

怡和嘉业竣事营收6.0亿元，同比减少36.31%，扣非净利润8549万元，同比着落62.88%。

鹿得医疗和九安医疗诚然尚未公布三季度功绩，然则从半年报来看：

2024年上半年，鹿得医疗竣事营收1.5亿元，同比着落8.01%，扣非净利润1114万元，同比着落45.72%。

九安医疗竣事营收13.5亿元，着落40.82%，竣事扣非净利润7.0亿元，增长42.36%。

各有各的难处

诚然同处家用医疗器械赛谈，然则每家企业的业务性情不尽相同。

鱼跃医疗和怡和嘉业均以呼吸制氧等产物为最大或主要业务。

怡和嘉业的家用呼吸机等诊疗产物和耗材收入，占到总营收95.8%。

鱼跃医疗的呼吸和制氧联系产物是第一伟业务，呼吸机属于该业务板块的中枢产物之一，2024年上半年，鱼跃医疗该业务营收16.4亿元，总营收占比达到38.11%。

但两者又有明显不同之处，怡和嘉业除了单类产物占比较高，其国外收入还达到了57.3%。

比较之下，鱼跃医疗的国外收入占比为11.13%。

另外，鱼跃医疗除了呼吸制氧，其他品牌数目浩繁，产物布局较为丰富，掩饰面广。

现时鱼跃医疗领有产物品类达600多种，产物规格近万个，要点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三个赛谈。

同期握续发展血压检测、体温检测、中医开辟、手术器械等基石业务，并孵化急救、眼科、智能康复等业务。

在此性情下，两者面对的穷苦也有些不同。

诚然皆有此前收入高基数的影响，然则除了新冠流行的要素，鱼跃医疗的高基数影响还来自于2023年Q2地盘收储带来的较高非平方性损益孝顺。

怡和嘉业的高基数影响，还来自于飞利浦冉冉退出好意思国商场。

2021年飞利浦呼吸机调回，怡和嘉业快速霸占好意思国及全球呼吸机商场份额，2022年境外收入11.99亿元，同比增长158.7%。

据华福证券研报，2023年当新冠流行及飞利浦退出影响的放松，怡和嘉业的渠谈库存消化影响了功绩。

当这两大外界要素淡化，若何进一步开拓功绩的增量，可能是怡和嘉业需要洽商的问题。

和怡和嘉业比较，鱼跃医疗产物掩饰面较广，然则不少品牌均是由收购而来。

比年来，鱼跃医疗接连完成了对浙江凯立特、上海中优、德国曼吉士Metrax、上械集团、六六视觉的收购，并参股江苏视准医疗器械有限公司，布局隐形眼镜和引入急救板块。

但商誉减值风险也随之而来——轨则三季度末，鱼跃医疗的商誉为11.06亿元，占公司金钱总和比重约7.08%。

2020年功绩暴涨后，鱼跃医疗董事长吴群曾定下“2025年竣事百亿营收、千亿市值”的主义。

然则从当下前三季度营收60亿元和市值350亿元的数据来看，似乎仍然“任重谈远”。

关于其他三家家用医疗器械上市公司，三诺生物以血糖监测系统为主，该业务营收占比达到72.8%。

从三诺生物举座功绩来看，营收曾终年保握两位数增长，然则到2023年和2024年前三季度，营收增速降到了5%以下。

况且在2019年至2024年前三季度时辰，除了2022年，其他的扣非净利润均是同比负增长。

从地区来看，三诺生物上半年的好意思国地区收入达到6.9亿元，占总营收32%。然则其好意思国子公司2023年仍是亏蚀景色。

据了解，2016年1月28日，三诺生物完成收购好意思国Trividia，触及金额2.7亿好意思元，其时的三诺生物由此成为全球第六大血糖仪企业。

然则2023年，Trividia诚然单三季度还是竣事盈利，但由于上半年亏蚀较大，全年举座是亏蚀。

鹿得医疗的产物主要触及心脑血管监测类产物和呼吸调整类产物等，2023年营收3.3亿元，举座体量不足其他企业；九安医疗则是较为零星，iHealth系列产物已达到其主生意务收入的88.44%，且在利润暴涨之时，金钱贬责还是成为了九安医疗的主要业务。

国内已有6.6万件产物

诚然上述五家上市公司均有各自的性情和难处，然则功绩同期出现不同过程的下滑，似乎也反馈了悉数家用医疗器械行业的问题。

一方面是新冠拉升要素的隐藏，举例2024年上半年，鹿得医疗呼吸调整类产物营收着落30.93%。

主要即是因为上年同期受突发性民众卫滋事件影响，国表里商场雾化器产物需求较大，但2024年商场需求回落，销售收入着落。

九安医疗的iHealth系列产物，上半年收入也下滑了44.27%，九安医疗曾示意，常态化后，好意思国商场关于联系产物的有所需求着落。

这一拉升要素隐藏的同期，国内家用医疗器械商场的竞争似乎也越来越横暴。

笔据中国食物药品网数据，2020年受新冠流行影响，家用医疗器械产物需求快速增长，国内第二类家用医疗器械产物初度注册数目大幅增长，达到5390件，同比增长730.5%。

国度药监局医疗器械注册、备案信息统计数据进一步深远，轨则2024年7月，我国已注册/备案家用医疗器械产物策画66336件，其中入口产物1605件、国产产物64731件。

从企业数目来看，仅广东省家用医疗器械坐蓐企业数目就达到了1152家。

另外皮铺张医疗边界，国内商场举座的需求似乎还出现了进一步的“疲软”。

一位医疗器械边界业内东谈主士告诉21世纪经济报谈记者，家用医疗器械上市公司功绩的下滑，其实更大的要素来自于宏不雅经济环境。

这一表象还出现时同属铺张医疗的医好意思边界，另一位业内东谈主士向21世纪经济报谈指出，举座经济环境面对挑战，许多客户皆在左迁铺张，况且医好意思并不属于疾病医疗，非刚性需求。

2024年上半年，华熙生物营收和扣非净利润差别着落8.61%和12.38%；2024年前三季度，爱好意思客举座功绩仍在增长，但这还是是爱好意思客上市以来，前三季度增速最低的一年。

此外，同传统医疗器械比较，家用医疗器械更详确线上渠谈。

举例鱼跃医疗在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，另一家家用器械上市公司可孚医疗，2021-2023年，其线上销售占比保管在65%-70%的区间。

一位家用医疗器械边界业内东谈主士告诉21世纪经济报谈，线上跟线下渠谈比较，可能线上渠谈会卖得更好，因为线下渠谈受制于许多要素。

据先容，线下会更依赖经销商，在某个城市和经销商关系很好，产物就会卖得好，然则在另一区域，可能即是竞争敌手和经销商关系更好。

“但淌若是线上渠谈，就不存在这个问题，电商平台上不受地域的轨则，哪怕用户在大西北，也能灵通淘宝和京东看一看产物，是以在网上会更好销售一些。”该业内东谈主士指出。

然则线上渠谈的资本似乎正在飞腾。

举例2024年上半年，鱼跃医疗的电商平台费1.8亿元，同比增长了38.5%。

况且怡和嘉业进一步指出，电子商务渠谈也曾带来了功绩进步，然则由于与平台配合分润、促销行为压廉价钱等原因，企业产物毛利率被胁制下压。

三诺生物前三季度的销售用度为8.4亿元，增长了17.6%，Q3的销售用度率达到27.3%。

国金证券研报分析，瞻望是针对CGM（握续葡萄糖监测）产物及国外商场实验力度增多。

据了解，现时CGM边界的竞争似乎还是越来越横暴，以致出现了价钱战的趋势

据刚直证券研报统计，国内已有10余款CGM产物，国产厂家包括三诺生物、微泰医疗、鱼跃医疗等，入口厂家包括雅培和好意思敦力。

另据报谈，两年前，国内CGM产物的售价大批在400元~600元。然则在2023年双十一时辰，三诺生物和鱼跃医疗对旗下CGM产物张开了狂放促销，将CGM单价下探到100元~200元区间。

（实习生姜伊菲对此文亦有孝顺）