（以下本体从华福证券《Q3盈利技艺擢升，DRAM业务加快鼓动》研报附件原文节录）兆易革命(603986)投资重点：公司公告：公司前三季度已毕交易收入约56.5亿元，同比+29%；前三季度归母净利润约8.3亿元，同比+91%。公司24Q3已毕交易收入约20.4亿元，同比+43%，环比+3%；24Q3归母净利润约3.15亿元，同比+222%，环比+1%。工业、存储与盘算阛阓库存灵验去化，毛利率环比擢升。阅历2023年阛阓需求低迷和库存迟缓去化后，2024年上半年破费、网通阛阓出现需求回暖，第三季度工业、存储与盘算阛阓库存灵验去化，公司积极跟进阛阓需求变化，交易收入同比已毕权贵增长。而在毛利率端，公司Q3毛利率为41.8%，环比+3.6pcts，毛利率擢升或为大客户需求擢升导致。DRAM干系来回再次擢升，再革命兴成长业务。公司从长鑫存储采购代工分娩的DRAM家具，24年原展望来回额度为1.2亿好意思元（约8.52亿东说念主民币），本次加多展望来回额度至1.4亿好意思元（约9.95亿元东说念主民币）。干系来回额再次擢升，预示公司DRAM家具业务通晓胜利，加快霸占阛阓份额，看好后续DRAM业务成长。此外，公司是宇宙名依次二的SPI NORFlash公司，可提供多达13种容量选拔（掩饰512Kb到2Gb）、4种不同电压鸿沟、20多种家具系列。公司SPI NOR Flash车规级家具2Mb~2Gb容量已全线铺皆，现在公司55nm工艺节点全系列家具均已量产。公司GD32MCU家具已告捷量产51个家具系列、跳跃600款MCU家具，家具掩饰110nm、55nm、40nm、22nm工艺制程，在行业处于率先地位。盈利预测与投资淡薄：咱们展望公司2024-2026年营收分歧为74/95/114亿（此前预测值分歧为74/95/114亿元），归母净利润分歧11.1/16.9/22.3亿元（此前预测值为11.1/16.9/22.3亿元）。咱们以为，公司动作国内利基存储与MCU龙头，后续有望受益Nor行业周期上行，而MCU行业亦有望在25年奋力Nor复苏，守护“买入”评级。风险教导需求复苏不足预期风险、工夫迭代风险、竞争风险。