中邮证券有限连累公司杨维维近期对志邦家居进行盘考并发布了盘考论说《蓄意短期承压，期待需求回暖》，本论说对志邦家居给出买入评级，现时股价为13.63元。

　　志邦家居(603801)　　事件：　　公司发布2024年三季度论说：　　2024年前三季度公司兑现收入36.75亿元，同比-6.46%；归母净利润2.66亿元，同比-23.80%。其中，Q3单季公司兑现收入14.63亿元，同比-10.14%;归母净利润1.17亿元，同比-30.93%，功绩承压。　　国内阛阓推崇承压，国外业务同比高增　　分家具看，2024年前三季度公司举座厨柜、定制衣柜、木门、其他收入别离为16.62、15.04、2.40、2.69亿元，同比别离-5.18%、-10.22%、+0.46%、+2.77%；毛利率别离为41.58%、37.76%、20.77%、16.57%，同比别离-2.01pct、-1.01pct、+2.82pct、-3.57pct。厨柜及衣柜业务承压，木门业务推崇牢固。　　分渠谈看，2024年前三季度公司直营店、经销店、巨额业务、国外业务收入别离为2.53、19.17、11.05、1.31亿元，同比别离-16.25%-11.81%、+0.95%、+35.24%；毛利率别离为67.26%、36.68%、36.48$.87%，同比别离-2.59pct、-0.53pct、-1.95pct、+8.15pct。国内阛阓推崇承压，国外业务同比高增。往后看，跟着国内对家居家装等以旧换新浮滥补贴优惠的慢慢鼓吹，以及公司加大对阛阓的拓展，国内阛阓需求端或将回暖，公司零卖渠谈有望朝上。　　盈利技巧下滑，销售用度投放力度加大　　2024年前三季度公司毛利率、净利率别离为36.83%、7.24%，同比别离-1.58pct、-1.65pct；其中，Q3单季度公司毛利率、净利率别离为37.04%、8.03%，同比别离-3.65pct、-2.41pct。盈利技巧下滑主要为公司为霸占阛阓份额主动让利以及业务、渠谈结构变化所致。公司加大对销售用度的投放，Q3单季度销售用度2.67亿元，同比+11.05%，销售用度率同比+3.48pct至18.22%。　　投资提议：　　公司算作定制家居界限的普及企业，多品类、全渠谈协同握续带来公司功绩稳步增长，展望公司2024-2026年归母净利润别离为4.39/4.82/5.23亿元，同比别离-26.16%/+9.74%/+8.53%，对应PE别离为14/13/12倍，保管“买入”评级。　　风险请示：　　卑劣需求不足预期风险；渠谈拓展不足预期风险；阛阓竞争加重风险；原材料价钱大幅波动风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据蓄意，东兴证券刘田田盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值高达87.28%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.58亿，左证现价换算的预测PE为10.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增握评级4家；畴前90天内机构想法均价为14.82。

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