（原标题：东吴证券：国内全固态电板产业化节律加速 硫化物异日后劲最大）

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，国内液态电板本事大幅当先于国外，国外加码全固态电板但愿弯谈超车，边远宣传后续量产运筹帷幄，激励国内危境相识，24年政府加大关系研发和支撑力度，国内全固态电板产业化节律加速。固态电解质是齐备全固态电板性能的要害，其中硫化物发展后劲最大，因为其离子电导率最高，质量软容易加工，成为主流厂商的重心布局蹊径。

东吴证券主要不雅点如下：

国内24年运转加大支撑力度，全固态电板产业化节律加速

国内液态电板本事大幅当先于国外，国外加码全固态电板但愿弯谈超车，边远宣传后续量产运筹帷幄，激励国内危境相识，24年政府加大关系研发和支撑力度，国内全固态电板产业化节律加速。产业端看，全固态电板的材料体系基本定型，主流蹊径为高镍+锂磷硫氯+锂金属体系，安全性大幅提高，能量密度400-500wh/kg，但由于工艺、建造并不谨慎，现在电芯尺寸较小(不进步20Ah)，轮回次数不够(600-700次)，快充性能有限(低于2C)，本钱较为上流(4-5元/wh)，制约全固态电板生意化经由。

节律方面，半固态电板本事先行，23-24年开启小批量装车发布，全固态电板预测27年开启小批量量产，主要以示范运营为主，限度在0.5GWh傍边，盘算本钱降至2元/wh，跟着限度效应开释，本钱的捏续下落，30年限度有望达3-5GWh，35年限度有望破损300GWh。

硫化物蹊径异日后劲最大，头部电板厂商均重心布局，其中先行者体硫化锂为降本要害

固态电解质是齐备全固态电板性能的要害，其中硫化物发展后劲最大，因为其离子电导率最高，质量软容易加工，成为主流厂商的重心布局蹊径。硫化物电解质中，锂磷硫氯具备本钱上风，成为量产主流给与，现在报价1-4万元/公斤，降本的要害在于先行者体硫化锂，多成分导致其价钱上流，现在报价在500万元/吨以上，后续跟着工艺、建造破损后，本钱有望大幅缩小。

此外，全固态电板的工艺难点在于前谈成膜圭臬，对固态电解质膜的厚度、材料分布的均匀性和负极的平整度的适度条件大幅提高，条件为微米甚而纳米级别，现在分娩建造仍不谨慎，无法达到量产条件，需要定向拓荒关系建造和本事，才调保证电板性能的一致性。举座看，全固态电板量产需措置两大问题，捏续缩小固态电解质的本钱，提高分娩建造的精度和才略，异日破损后有望开启生意化经由。

投资提议：产业链看，全固态电板本事壁垒更高，正极厂商横向拓展固态电解质圭臬，此外干法工艺、导电剂、锂金属、硅碳负极等也迎来机遇，提议和蔼几条干线：

1）电板推选宁德期间(300750.SZ)(凝合态+硫化物)、比亚迪(002594.SZ)(硫化物)。

2）电解质推选容百科技(688005.SH)(正极+硫化物)、当升科技(300073.SZ)(正极+硫化物)、湖南裕能(301358.SZ)(正极+电解质)、天赐材料(002709.SZ)(硫化物+硫化锂)、恩捷股份(002812.SZ)(硫化物+硫化锂)，重心和蔼厦钨新能(688778.SH)(正极+硫化锂)，和蔼三祥新材(603663.SH)(氧化物/卤化物)等。

3）添加剂推选天奈科技(688116.SH)(导电剂)、元力股份(300174.SZ)(硅碳)等。

4）建造推选纳科诺尔(832522.BJ)(干法电极)、曼恩斯特(301325.SZ)(陶瓷化+干法电极)、先导智能(300450.SZ)(固态整线)、璞泰来(603659.SH)(前中段+电解质)，和蔼赢合科技(300457.SZ)(前中段)等。

风险指示：新本事量产程度不足预期；行业发展不足预期；行业竞争加重的风险。