交银海外发布盘问文告称,将同程旅行(00780)估值计议至2025年,按2025年15倍市盈率,上调看法价至24港元,保管“买入”评级。该行展望公司2024/25年收入172亿/198亿元东说念主民币(下同),基本与此前预期一致,中枢OTA业务增速展望19%/16%,对应公司全体净利润27亿/34亿元。
文告中称,同程2024年第三季收入同比增51%,高于该行/阛阓预期4%/3%,其中中枢OTA业务收入增22%。中枢OTA运渔利润率31%,营销用度占收比降至29%,好于该行预期的33%。该行展望第四季收入增29%,其中中枢OTA增10%,交通票量与收入增速基本握平,酒店ADR止跌。OTA运渔利润率将同比继续优化,利润率展望25%-26%。
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