华福证券有限职守公司陈铁林近期对九典制药进行盘问并发布了盘问诠释《事迹超预期，贴膏赛谈壁垒坚固，永恒成长能源充沛》，本诠释对九典制药给出买入评级，刻下股价为22.94元。

　　九典制药(300705)　　投资要点：　　公司发布2024年三季度诠释　　2024Q1-3：收入21.5亿，同比增长13.4%，归母净利润4.5亿，同比增长45.1%，扣非归母净利润4.2亿，同比增长44.8%；2024Q3：收入7.8亿，同比增长15.5%，归母净利润1.7亿，同比增长47.4%，扣非归母净利润1.6亿，同比增长47.4%。　　控费铁心权臣，销售用度率下落昭彰　　2024Q1-3：毛利率为73.8%，同比下落4.2pct，销售用度率为39.9%，同比下落6.7pct，贬责用度率为2.9%，同比下落0.7pct，研发用度率为7.8%，同比下落0.5pct，财务用度率为0.5%，同比擢升0.4pct。　　2024Q3：毛利率为74.9%，同比下落3.6pct，销售用度率为39.6%，同比下落3.1pct，贬责用度率为2.6%，同比下落0.7pct，研发用度率为6.9%，同比下落3pct，财务用度率为0.5%，同比擢升0.2pct。　　公司合手续加强对末端渠谈掌控才智，合手续镌汰销售用度率。23Q4-24Q3公司销售用度率区分为53.2%/40.5%/39.6%/39.6%，公司控费铁心权臣。　　公司在研管线丰富，永恒增长能源充沛　　据公司半年度诠释浮现，公司已上市重心外用制剂品种包括洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏，在研外用制剂家具超20个，其中讲演坐蓐7个，重心在研品种包括：利多卡因凝胶贴膏、洛索洛芬钠贴剂、氟比洛芬凝胶贴膏、吲哚好意思辛凝胶贴膏、椒七麝凝胶贴膏（中药1类）等，公司在外用制剂布局丰富，在研家具广漠，永恒增长能源充沛。　　盈利预测与投资淡薄　　咱们展望24-26年归母净利润区分为5.2/6.8/8.9亿元（防守上次预　　测值），对应PE区分为22.4/17.1/13倍，公司事迹亮眼，且家具矩阵成型，永恒成长能源充沛，防守“买入”评级。　　风险提醒　　家具销售和施行不足预期风险；行业竞争加重风险；计谋波动风险；家具研发不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据策画，始创证券王斌盘问员团队对该股盘问较为深远，近三年预测准确度均值高达87.42%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.08亿，把柄现价换算的预测PE为22.79。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增合手评级3家；以前90天内机构见地均价为29.0。

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