财信证券股份有限公司何晨,黄奕景近期对金山办公进行沟通并发布了沟通请问《三季报点评：Q3连接稳增势头，看好AI化、订阅化发展后劲》，本请问对金山办公给出买入评级，现时股价为267.33元。

　　金山办公(688111)　　投资重点：　　前三季度事迹安谧增长：前三季度公司完了营业收入36.27亿元（YOY+10.90%），完了归母净利润10.40亿元（YOY+16.41%），完了扣非归母净利润9.91亿元（YOY+15.16%）。研发进入推测达到12.62亿元（YOY+17.26%），占收入的比例达到34.78%（YOY+1.88pct）。贪图性现款流净额达到10.79亿元（YOY+14.92%）。　　Q3事迹连接持重增长势头，研发进入捏续加大。Q3单季度公司完了营业收入12.14亿元（YOY+10.53%，QOQ+2.20%），完了归母净利润3.18亿元（YOY+8.33%，QOQ-10.15%），完了扣非归母净利润3.03亿元（YOY+6.66%，QOQ-9.65%）。研发进入加多到4.54亿元（YOY+26.64%）。　　个东谈主订阅业务连接增长。Q3单季度公司完了国内个东谈驾御公办事订阅业务7.62亿，YOY+17.24%。月活用户增速有所扩大，主要居品月活树立数6.18亿，YOY+4.92%，相较于H1的3.08%增速提高1.84pct。请问期内，WPS AI2.0新增AI写稿助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI想象助手，有劲促进用户粘性和付费飘浮擢升，带动个东谈主订阅业务持重增长。　　机构订阅业务增速放缓，发力公有云商场。Q3单季度公司完了国内机构订阅及管奇迹务收入2.48亿，YOY+0.02%，增速有所放缓。公司正在发力公有云商场的畛域性民企及地点国企，捏续擢升关联收入占比，激动收入模式进一步升级，为机构订阅业务永远健康发展奠定坚实基础，公司当今公约欠债+其他非流动欠债依然达到27.02亿元，YOY+27.43%，相较于H1的增速23.90%进一步擢升。机构授权业务有所回暖。Q3单季度公司完了国内机构授权业务收入1.43亿元，YOY+8.97%。　　盈利预测与估值：咱们瞻望公司2024-2026完了营业收入53.05/65.72/82.72亿元，同比增长16.44%/23.89%/25.86%；归母净利润15.00/18.54/23.51亿元，同比增长13.86%/23.59%/26.78%；EPS为3.24/4.01/5.08元，对应现时价钱的PE为83/67/53倍，PS为23/19/15倍。咱们仍然看好公司居品订阅化、AI化发展的后劲，保管“买入”评级。　　风险提醒：公司居品功能及体验不足预期风险；办公软件行业竞争加重风险；信创节拍不足预期风险；AI居品交易化落地进度不细则风险；AI大模子时代研发迭代不细则风险；国外AI居品进入国内转换竞争形态风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，中信证券潘儒琛沟通员团队对该股沟通较为深刻，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.69亿，字据现价换算的预测PE为79.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级32家，增捏评级7家；当年90天内机构主义均价为289.26。

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