东吴证券股份有限公司黄诗涛,房大磊,石峰源,杨晓曦近期对易普力进行盘问并发布了盘问论说《国内民爆矿服龙头，尽享财政加码红利》，本论说对易普力给出增合手评级，现时股价为12.96元。

易普力(002096)　　投资重心　　中国能建旗下民爆平台，国内民爆矿服行业龙头：公司1993年设立，2006-2014年干预新疆、山西、西藏等民爆大省，翻开宇宙商场，2023年杀青重组上市；公司为中国能建集团的成员企业，实控东谈主为国资委，完成重组后，2023年公司杀青营收84.3亿元，归母净利润6.3亿元。　　民爆行业积聚度升迁趋势彰着，西部采矿、水利基建，“一带一谈”设立需求有望开释。（1）2023年国内民爆坐褥企业杀青主交易务收入/利润总和499.5/102.5亿元，同比+14.2%/+40.3%，其中爆破服求杀青收入349.5亿元，19-23年复合增速为18%；（2）供应端，民爆行业受到全历程监管，干预壁垒较高；混装火药技巧加快推论（23年产量占比35.8%），通过升迁坐褥效果、推动高卑劣一体化等促进行业整合，且战术饱读吹企业间整合，进一步启动行业供给侧修订深化；（3）需求端，煤炭、金属和非金属矿山开采占国内工业火药滥用量超七成，中资企业加快出海基建也有望带来民爆需求。10月12日国新办新闻发布和会告将在近期持续推出一揽子有针对性增量战术举措，给将来财政发力带来了念念象空间，带动有用投资，提振国内需求。矿山开采方面，寰球动力供应忙绿、煤炭价钱高潮等要素导致采矿业固定金钱投资大幅升迁，24年1-8月采矿业/煤炭开采洗选业固投增速辩认为15.6%/7.8%，连年来新疆成为我国煤炭供应新增长极，投资上行有望拉动民爆行业举座需求，2023年新疆民爆坐褥总值为34.7亿元，同比+42.1%；水利基建方面，2023年国内完成水利设立投资额同比+10.1%，逆周期颐养下水利基建有望加快；浙赣粤运河、雅鲁藏布江卑劣水电设立等步地推动可期，有望为民爆行业需求孝敬增量；出海方面，“一带一谈”沿线国度城镇化带动基础身手设立、资源开辟和矿业行径，催生民爆需求。　　统一重组后公司市步地位进一步褂讪，有望充分受益于新疆煤矿设立及中资企业出海机遇：（1）公司主要管事中、大型矿山设立步地，爆破一体化教学丰富，与南岭民爆整合完成后2023年杀青火药产量/爆破管事收入50.3万吨/57.0亿元，位居行业第一/第二；适度24H1工业火药许可产能达到52.15万吨，有望通过产能跨区调配等技巧杀青高效运用；（2）公司提防打造内蒙古、新疆等中枢省域，管事边界障翳20余省份；23Q3-24Q2爆破管事迹求杀青新签条约额81.9/136.0/39.2/30.1亿元，其中单笔1亿元以上的19笔订单中7笔来改过疆爆破，剔除安徽白云岩步地后煤矿步地占比达到60.5%；适度24H1疆内火药产能进步10万吨，有望充分收拢新疆大型煤炭基地设立机会杀青功绩增长；（3）当今公司国外工程业务已布局利比里亚、巴基斯坦、纳米比亚、马来西亚等国度，在“一带一谈”倡议推动中资企业加快出海的配景下，咱们展望公司境外业务仍有进一步拓展空间。　　盈利预测与投资评级：咱们登第与公司业务把握的广东庞大、国泰集团、金奥博算作可比公司，易普力24-26年静态市盈率略高于可比公司平均水平。易普力是国内民爆龙头，工业火药产量第一、爆破管事迹务范畴第二，爆破一体化管事教学丰富；公司入疆较早，有望收拢新疆设立大型煤炭基地的机会杀青新将强单的增长，且凭据在手订单情况，公司中长期功绩成长性精良，因此联系于可比公司应当享有一定的估值溢价，咱们展望公司24-26年归母净利润辩认为7.6/8.9/10.3亿元，10月23日收盘价对应市盈率辩认为21.2/18.1/15.6倍，初度障翳赐与“增合手”评级。　　风险指示：宏不雅经济增长不足预期的风险；西部区域开辟力度不足预期的风险；订单实践进程不足预期的风险；原材料价钱波动的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中泰证券孙颖盘问员团队对该股盘问较为深远，近三年预测准确度均值为78.5%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.68亿，凭据现价换算的预测PE为20.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增合手评级3家；畴前90天内机构主义均价为15.52。

以上施行为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资淡薄。