西南证券股份有限公司蔡欣近期对乐歌股份进行照管并发布了照管论说《2024年三季报点评：外洋仓业务高速增长，静待利润改善》，本论说对乐歌股份给出增抓评级，刻下股价为16.07元。

　　乐歌股份(300729)　　投资重心　　功绩纲目：公司发布2024年三季报，24年前三季度公司结束营收39.8亿元，同比+48%；结束归母净利润2.7亿元，同比-48.6%；结束扣非净利润1.4亿元，同比-8.6%。单季度来看，Q3公司结束营收15.5亿元，同比+53.7％；结束归母净利润1.1亿元，同比+43%；结束扣非后归母净利润3261.7万元，同比-53.7%。归母净利润增速与扣非后增速进出大主要受昨年Q1以及本年Q3非鄙俚性损益中外洋仓出售收益影响。　　新设外洋仓影响毛利率水平，销售用度率着落。24年前三季度，公司举座毛利率为29.8%，同比-6.7pp；单Q3毛利率为27.5%，同比-10.3pp。主要系新开外洋仓尚未达到盈亏均衡线，拉低举座毛利率。用度率方面，公司总用度率为24.8%，同比-4.8pp，其中销售用度率/处置用度率/财务用度率/研发用度率分辨为15.6%/4.5%/1.7%/3%，同比-5.1pp/-0.02pp/+1.1pp/-0.7pp;单Q3用度率为24.1%，同比-6.2pp，其中销售用度率/处置用度率/财务用度率/研发用度率分辨为14.2%/4.7%/2.5%/2.8%，同比-6.7pp/+0.2pp/+0.8pp/-0.4pp。抽象来看，前三季度净利率为6.7%（同比-12.6pp），扣非净利率3.51%（同比-2.2pp）；单Q3净利率为6.8%（同比-0.5pp），扣非净利率2.11%（同比-4.9pp）。Q3扣非后净利率同比着落主要系：1）产生较多汇兑亏损；2）新开16万平米外洋仓租出用度增多；3）处置费、物业费以及诞生折旧比昨年同时有大幅增多；4）海运脚较高，跨境电商本钱飞腾。　　智能家居新产物逐渐起量，外洋仓业务抓续高增。分业务形式来看，24年前三季度，1）自主品牌在跨境电商上智能家居新品推出获胜，东谈主体工学椅子、电动沙发等新品逐渐起量，占比特殊10%。2）大家外洋仓跨境物结束营收14.4亿元，同比+147%，单Q3营收6亿元，同比增长177%，累计做事客户数目926家，新增148家，放胆9月末，全球整个19个仓，面积62.1万平米，比拟6月末，新增约16万平米。2）代工业务营业收入同比+18.8%，单Q3由于昨年下半年补库基数较高，因此同比增速有所放缓，利润率保抓踏实。海表里电商来看，24年前三季度，1）跨境电商方面结束营收14.8亿元（同比+15.87%），其中孤独站营收同比+23%，亚马逊同比+10.63%。公司继续强化孤独站上风，孤独站产物定位较亚马逊更高端，较好餍足消耗者的定制化需求，带动自主品牌均价上行。2）国内电商方面公司双十一结束开门红，京东、天猫等电商品牌升降桌品类排名榜占第一，且市占率有所提高，受益于国补政策和本年双十一阵线拉长，瞻望举座销售同比增长。　　新仓完成定向增发，静待利润改善。公司实施“归并小仓，建大仓”的发展策略，鼎新出售小面积仓库并将出售收益用于购置建造大面积的仓库。24年10月公司完成好意思国佐治亚州Ellabell外洋仓神色定增，该神色总建筑面积特殊9万平日米，锻练运营后新增年处理身手超200万件，毛利率约17.39%。证实公司将来发展权谋，瞻望至2027年底包括该神色在内建成并锻练运营的大家外洋仓面积整个33.93万平日米，举座可结束年货品处理量超700万件，2022年度至2027年年货品处理量的年均复合增长率约30%，显赫提高公司外洋仓的做事身手。　　盈利预测与投资提议。瞻望2024-2026年EPS分辨为1.3元、1.45元、1.72元，对应PE分辨为12倍、11倍、9倍。有计划到外洋仓需求延续高景气，公司自主品牌郑重增长，督察“抓有”评级。　　风险提醒：中好意思生意摩擦加重的风险，外洋仓扩展推崇不足预期的风险，原材料价钱大幅波动的风险，汇率波动的风险。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据野心，国金证券赵中平照管员团队对该股照管较为深远，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.55亿，证实现价换算的预测PE为10.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增抓评级1家；畴昔90天内机构见识均价为24.26。

以上实质为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。