开头：华尔街见闻

　　瑞银以为，GDP增速、个东谈主信贷成本、家庭金钱欠债表、生意部门行径、做事和通胀成见均呈现出经济疲软迹象，若是出现“硬着陆”情景，好意思联储可能会在短时代内大幅降息，而大于500个基点的降息幅度是“合适历史规定的”。

　　距离好意思国大选日仅剩一天，好意思联储利率决策也将于本周出炉，而最新通胀数据和做事数据出现背离，市集聚焦接下来的经济走势，好意思国“软着陆”远景能否结束？

　　在最新发布的好意思国经济瞻望文告中，瑞银分析师Jonathan Pingle、Pierre Lafourcade等暗示，现时好意思国经济正在放缓，房钱仍是抗通胀的主要阻力，标明现时的货币策略仍具罢休性，忖度好意思联储很有可能在接下来的时代里连续降息。

　　具体而言，瑞银以为有六大主展开释出好意思国经济走弱的信号。

　　本年以来的GDP增速放缓

　　文告数据浮现，迄今为止，好意思国前三季度的GDP年化同比增速平均为2.2%，较昨年四季度的3.2%有所放缓。

　　而且，联邦政府的开销、投资增速王人下落过半。2023年，跟着财政赤字扩大，其对骨子GDP增长孝敬逾越1个百分点，抵消了利率飞腾的影响。相关词，跟着财政开销缩减，这种对经济的推进也正在飞速减退。

　　普通家庭的金钱欠债表恶化

　　昨年疫情技巧，好意思国度庭的去杠杆化和财政的鼎力支握增强了他们的金钱欠债表，但跟着疫情影响隐没、政府支握力度消弱，家庭金钱欠债表启动无力撑握消耗算作。

　　文告进一步指出，贫富差距还在加重这种局势。数据浮现，2005-2019年，收入分拨前20%的东谈主群抵消耗增长的平均孝敬率为38%，若是涵盖收入分拨前40%的东谈主群，这一数据则接近60%。

　　这意味着，充裕的股市金钱和流动金钱撑握着表层收入群体的消耗，相较而言，其他普通家庭的金钱欠债表气象正在恶化。

　　高信贷成本握续带来负面影响

　　数据浮现，个东谈主利息开销在收入中所占比重也曾逾越了2019年的水平。

　　瑞银忖度，接下来信贷卡余额的增长速率将会放缓，而且由于利息成本占收入的比例飞腾，导致信用卡拖欠率飞腾，将有更多的家庭只可支付最低还款、私东谈主企业歇业肯求增多，信贷环境可能会随时代推移而收紧。

　　生意部门仍疲软

　　文告征引媒体报谈称，老本开销的全体意向仍然偏低、招聘力度仍疲弱，且PMI也处于较低水平。

　　数据还浮现，扣除飞机非国防老本耐用品订单数据一直“停滞不前”，新公寓建筑一直不才滑，多户住宅、制造工场和环球基础要领的建筑增速也正在放缓。

　　瑞银以为，若是莫得消耗者和财政的支握，生意部门接下来可能会愈加疲软。

　　劳能源市集正常化，但增长正在放缓

　　尽管非农文告全体证实仍刚劲，但瑞银发现，劳能源市集的率先成见仍“横蛮各半”，该成见在9月时启动恶化，又跟着后续数据的修正有所回升；往日四个月间，非农做事平均增多了11.4万个做事岗亭，其中私营部门仅增多了7.5万个做事岗亭，这与增长放缓的趋势相一致。

　　接洽到飓风和歇工等零碎身分对非农数据形成的“杂音”，瑞银以为对此“不要过度讲授”，职业是市集的基本趋势照旧指向放缓。

　　房钱仍是抗通胀的主要阻力

　　尽管全体通胀有所改善，但房钱仍是保握通胀高于2%的方向的主要身分。

　　不外文告暗示，尽管自住住房的成本不息飞腾，但公寓房钱增长已大幅放缓，忖度房钱增速将进一步放缓。

　　好意思联储一系列降息“正在路上”

　　接洽到通胀已大幅下行并有望连续降温，同期劳能源市集有望握续膨胀，好意思联储近期的利率决策标明，该行也曾总结中性态度，并正在加速降息循序。

　　文告忖度，好意思联储将开展一系列降息，到来岁夏天将利率降至接近3%的水平。

　　瑞银教授，若是通胀回到2%或以下，同期经济收缩，频繁好意思联储会但愿利率水平显耀低于中性水平，而大于500个基点的降息幅度是合适历史规定的；若是同期劳能源市集再度疲软，好意思联储频繁会在短时代内大幅降息。

　　文告临了，瑞银总结称，好意思国经济正在放缓，劳能源市集也随之放缓，忖度通胀可能会在在2025年降至方向区间水平，进一步降息似乎很有可能，而且好意思联储似乎还正在通过加速降息循序来作念出回复。

　　风险教唆及免责条目

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷漠，也未接洽到个别用户零碎的投资方向、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否合适其特定气象。据此投资，牵累自诩。

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牵累剪辑：王若云