民生证券股份有限公司崔琰近期对精锻科技进行磋议并发布了磋议证实《系列点评二：功绩短期承压 全球化加速成长》，本证实对精锻科技给出买入评级，现时股价为8.73元。

　　精锻科技(300258)　　事件综合：公司发布2024三季度证实，2024Q1-3累计营收14.7亿元，同比-2.5%；归母净利1.16亿元，同比-38.3%。2024Q3营收4.60亿元，同比-17.5%，环比-8.6%；归母净利0.23亿元，同比-62.4%，环比-51.7%。　　环球销量下滑营收、利润有所承压。营收端：2024Q3营收4.60亿元，同比-17.5%，环比-8.6%，同环比有所下滑。2024Q3全球环球销量217.6万辆，同比-7.1%，环比-3.0%；国内上汽环球+一汽环球销量63.8万辆，同比-20.0%，环比+3.1%；国内特斯拉Q3销量24.9万辆，同比+12.0%，环比+21.1%，咱们瞻望收入下落主要系大客户环球收入下滑影响。盈利端：2024Q3公司毛利率23.9%，同比-2.2pct，环比+0.05pct；归母净利率4.9%，同比-5.9pct，环比-4.4pct，公司2024Q3盈利有所承压，同比下滑主要系收入、毛利率下滑及影响（出口毛利下落、差速器总成占比擢升影响毛利）以及财务用度加多；环比下滑主要系营收下滑及2024Q2政府缓助及升值税进项加计抵减等其他收益金额较大（2024Q2为2300万元，2024Q3约700万元）。用度端：2024Q3公司销售、管理、研发、财务费率分手1.0%、6.9%、5.9%、4.3%，同比分手+0.4pct、+1.0pct、+1.2pct、+1.8pct，环比分手+0.1pct、-0.3pct、-0.8pct、+1.9pct，技术用度率18.0%，同比+4.4pct，环比+0.8pct，财务用度率擢升主要系证实期汇兑收益减少以及可转债利息用度加多所致。　　全面拓张品类轻量化、主减齿轮有望放量。公司积极布局主延缓器齿轮、电机轴、轻量化（转向节、范畴臂），50万套电机轴分手于2023年12月建成；主延缓器齿轮于2023年12月建成；70万套转向节+80万套范畴臂于2023年12月建成，于2024年起孝顺增量。奉陪产物线不断延伸，公司单车价值大幅擢升，掀开中遥远成漫空间。　　泰国建厂掀开中遥远成漫空间。2023年2月，公司公告称拟在泰国树立全资子公司并投资开发新动力汽车零部件名堂，公司将积极加速国外生产基地的开发和产能布局，瞻望泰国公司本年四季度运转第一期生产开采装配调试，2025年一季度运鼎新成坐褥能力。咱们觉得出海建厂有望缩短出口关税及海运脚波动对公司利润的影响，同期便捷公司得到国外订单，加速迈向全球化。　　投资提出：公司是精密驱动系统齿轮龙头，正在加速全球化，咱们看好公司中遥远成长，退换盈利预测，瞻望2024-2026年收入分手22.2/28.0/35.4亿元，归母净利润分手2.2/3.0/3.9亿元，EPS分手0.46/0.62/0.80元，对应2024年10月21日8.73元/股收盘价，PE分手为19/14/11倍，督察“保举”评级。　　风险领导：乘用车销量、新业务、国外建厂历程不足预期；原材料价钱高潮超预期。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计，东方证券袁俊轩磋议员团队对该股磋议较为真切，近三年预测准确度均值为69.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.59亿，字据现价换算的预测PE为16.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增捏评级2家；畴前90天内机构狡计均价为12.22。

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